来源：雪球App，作者： 小杨哥不一般，（https://xueqiu.com/7732865146/303052935）
这两天，聊个新话题：用100万块做LOF套利，每天能赚多少？
这几个词，咱们挨个拆解一下：
一、什么是“套利”？
实际上就是同一产品在不同市场上有不同的价格，以较低价格买入，较高的价格卖出，这就是套利。
比如，A市场卖苹果10元一斤，B市场卖5元一斤。
如果从B市场5元收购1000斤苹果，拿到A菜市场10元卖掉。
就可以净赚（10元-5元）*1000斤=5000元。
二、什么是“基金套利”？
能套利的基金，基本都符合这样一个条件：可以按照净值来申购赎回，也可以在二级市场（场内）像股票一样按照价格进行买卖。
套利赚的就是净值与价格之间的价格差。
三、什么基金可以套利？
「场外基金」这里面多数都是只能按照基金净值申购和赎回的基金，无法进行套利（PS：标记LOF的除外）。
「场内基金」可以像股票一样交易，也可以按照净值在场内申购和赎回。只有这类基金才可以做套利、赚差价。
而场内基金主要的类型有ETF、LOF。
其实2021年以前还有分级基金，不过2020年的时候，分级基金经历了一顿整改，与它相关的套利已经成为时代的眼泪了……
四、LOF基金和ETF基金有什么不同？
最大的不同在于以下几点：
1、LOF基金的可交易场所更多。
LOF是中国首创的一种基金类型。ETF的申购和赎回只能在交易所进行（场内交易），但LOF既可以在交易所进行（场内交易），也可以在代销网点进行（场外交易）。
2、LOF基金的覆盖面更广。
ETF基金本质上是指数基金，而LOF基金既可以是指数基金，也可以是主动管理的股票型/混合型/债券型基金。
3、二者申购/赎回用的东西不一样
申购或者赎回ETF的时候，有个比较麻烦的点——它采用的是“实物申购，实物赎回”的方式。
也就是说，咱得拿一篮子股票换取etf份额，赎回时也是换回一篮子股票，而不是现金。挺麻烦的。
相比之下，LOF就方便很多，LOF基金的申赎，可以用现金。
4、LOF套利门槛更低一些。
在二级市场买卖ETF，遇到便宜的，不到100块也能搞定，但如果想在一级市场申购ETF，门槛就高很多，一般是50万、100万起步。总体来说，不太适合日常操作。
相比之下，LOF基金的场外申赎，没有ETF那么高的资金门槛，LOF申购一般是1000元起步，赎回没有限制。
五、LOF基金套利，具体应该怎么做？
要想学会做LOF基金套利，最重要的是先要学会看LOF基金的实时价格、净值和折溢价情况。
这里有个很简单的办法——
全部以场内交易价格为基准，
交易价格>净值，就是溢价；
交易价格<净值，是折价。
更直观的展示页面↓
（来源：集思录，上述基金系以成交量由高到低演示，相关信息仅为示例，非推荐）
标黄的溢价率，是绿色的为负数，代表折价；红色的为正数，代表溢价。
两种情况，各有各的套利方式。
具体来说：
1、折价套利
折价套利操作比较简单——
在二级市场直接按照交易价格买入，在场内按照净值赎回，就行了。
在实际操作时：
STEP1：买入。在交易软件中选择买入，输入基金代码，输入买入数量。
（图为涨乐财富通APP页面，仅为示例）
STEP2：赎回。在券商APP中找到“场内基金”-“场内赎回”↓
做这个操作的时候，存在一个风险点：
举个例子，你发现某只LOF基金，早上开盘的时候交易价格挺低，折价率高。
美滋滋。
结果等你买入了，下午临近收盘了，LOF基金的交易价格涨了不少，这时候折价率却跌了，甚至还比不上赎回手续费（PS：持有低于30天的话赎回费用一般是1.5%），那么套利就会宣告失败。
所以好一点的时间是等临近收盘30分钟的时候再看看有无机会，越接近收盘预估的溢价率越准确。
2、溢价套利
做溢价套利的操作，跟折价套利恰恰相反——
如果净值较低，那么先申购净值，然后按照市场价卖出即可。
这种套利方式的好处是：
有些品种申购时候的手续费，可以打1折（有的手续费率可以做到0.15%）
坏处是，基金从申购到实际到账，需要2天的时间。
可能两天前看着溢价率挺高——假设2%，
结果这两天行情变化大，到期后溢价率变成0.1%了……
白忙不说，还有可能倒搭手续费。
六、常见问题
1、做套利的话，所有的LOF产品都可以选吗？
答：不。成交量太小的，很可能压根都成交不了。
一般来说，成交量起码也得百万份以上。
2、做套利这么麻烦，值吗？
答：回答这个问题前，大家需要理解，折/溢价率并不等于年化收益率。
举个例子，假设某LOF基金溢价率达到2.5%，可以做溢价套利（先申购再卖出），手续费成本是0.16%，
（申购费用打1折，按0.15%计算，卖出费用按照万1即0.01%计算，合计为0.16%）
如果这个溢价率能保持平稳，那么2天的净套利收益就是2.34%。
有些同学看到这个数字，会觉得平平无奇、不太起眼。
其实，最重要的区别就在于——
这个2.34%是2天的收益率。
也就是说，在不考虑其他风险因素的前提下，如果用100万块钱做套利，2天就有可能会可赚到23400元。
而且，一般套利品种都是深市的基金，极少有沪市的，或许还能通过“一拖六拖拉机”账户将收益进一步提升。
PS：所谓“一拖六拖拉机”账户，指的是每个证券账户，可以同时加挂三个【深A股东账号】和三个【深封闭式基金账号】。
换言之，通过6个账号的切换操作，还有可能会实现单账户收益*6的效果。
这就是为何很多人热衷于套利的原因。
在货基套利等领域都适用。
当然，这样的机会，可能也并不常见。
需要耐心等。
如果以后有合适机会，我也会提醒大家哦！
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